中新社北京12月11日電 (陶思閱)中央經(jīng)濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議指出，明年經(jīng)濟工作要繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能。

　　中信證券首席經(jīng)濟學家明明對中新社表示，明年中國財政政策和貨幣政策整體方向保持不變，意味著穩(wěn)增長仍是核心目標。財政政策將繼續(xù)保持較強力度，以支持擴大需求和結(jié)構(gòu)優(yōu)化；貨幣政策保持適度寬松，為經(jīng)濟運行提供低成本資金環(huán)境。

　　值得注意的是，“發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應”為今年新增表述。

　　“政策思路是‘存量在先，增量在后’，已出臺的存量政策重落實，未來的增量政策將保持和存量政策的匹配性和延續(xù)性，集成發(fā)揮政策效能。”華泰證券分析師史進峰解讀。

　　關于盤活存量政策，粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒認為，重點在于挖掘沉淀資源、提升政策傳導效率。具體措施包括利用REITs(不動產(chǎn)投資信托基金)等工具讓“沉睡”資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流，騰挪財政空間；引導金融資源精準投向科技創(chuàng)新與綠色發(fā)展；整合優(yōu)化各類產(chǎn)業(yè)補貼與扶持基金，避免“撒胡椒面”等。

　　增量政策“增”在何處？渣打銀行大中華區(qū)及北亞首席經(jīng)濟學家丁爽表示，在財政增量政策方面，預計會延續(xù)債務置換工作，將更多資金投入解決地方政府隱性債務問題。

　　更關鍵的是，存量政策與增量政策要發(fā)揮集成效應。明明認為，需要重點關注財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)方式。財政政策方面，應關注財政支出結(jié)構(gòu)、赤字安排、專項債發(fā)行節(jié)奏、中央財政對地方的支持力度、政策性金融工具的投放方式等。貨幣政策方面，應關注流動性投放節(jié)奏、政策利率調(diào)整、結(jié)構(gòu)性工具投放、貨幣市場利率引導以及金融機構(gòu)信貸行為。

　　南開大學金融學教授田利輝說，二者協(xié)同的邏輯，是財政扮演需求創(chuàng)造的“牽引力”，貨幣提供環(huán)境穩(wěn)定的“潤滑劑”，共同服務于鞏固經(jīng)濟回升向好這一根本目標。

　　從全球來看，“主要經(jīng)濟體的周期節(jié)奏不一致，多個經(jīng)濟體高利率疊加高債務，財政政策與貨幣政策的相互作用更強，市場對政策信號的反應速度明顯提升”，工銀國際首席經(jīng)濟學家程實說。(完)