中新網6月25日電 上周，財政部、國稅總局等部委聯合發文，宣布調低2831種商品的出口退稅率，占海關稅則中全部商品總數的37%，以調控過剩的流動性。經濟觀察報就此發表社論稱，在新興市場經濟體發展過程中，流動性過剩和資產價格膨脹很可能必然出現，調控應盡可能采用市場方式，使中國經濟平穩過渡。
評論認為，過去幾年，央行等宏觀部門的流動性“大戰”不斷升級，從今年開始，政策頻率之高已創下紀錄，不過效果尚不明顯。在這種情況下，確定合適的政策選項至為關鍵，好比棋到中局，當下的布局將會左右整個棋局的成敗。
評論分析，在中國經濟發展現階段，社會財富的增加和資本的積累，個人資產的金融化，以及實業資本和金融資本的融合，都可能導致流動性格局的變化，而在電子支付被廣泛接受時，央行在貨幣發行上如果不考慮相關因素并加以調整，也可能加劇流動性。尤其是，中國對外貿易順差持續加大，央行為維持人民幣匯率相對穩定，投放大量的基礎貨幣購入美元，也是流動性過剩的原因。
評論稱，出口退稅調低后，各大投行均認為這對出口增長的長期趨勢沒有大的影響，而且，中國經濟從外需型轉向內需型是一個長期的過程，期望畢其功于一役是不現實的。“硬著陸”式的調整還可能傷及根本。而在境外資本均試圖進入中國市場時，QDII是否能夠將資金引出去，還是未知數。
財政部發行特別國債購買外匯也將改變流動性的格局。財政部將發行相當于2000億美元左右的國債，向央行購買外匯儲備，并交即將成立的國家外匯投資公司投資。這意味著財政部至少將發行1.5萬億元人民幣的國債。這部分國債發行對資金市場乃至整個金融市場影響如何，將取決于利率和發行節奏等技術問題，現在恐難準確判斷。
評論最后表示，中國需要更有彈性的匯率制度，這符合中國自身利益。僅僅針對流動性大動干戈，即使能夠有效控制流動性，也可能出現預料不到的局面。現在，中國經濟增長仍然延續向上的周期，流動性依然過剩政策空間正在縮小，可選擇有效政策工具相當有限。當此時，或許正是對整個政策思路進行重新梳理，并且做出決斷的機會。
