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　　編輯先生：

　　國家統計局不久前發布的數據顯示，7月份我國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業品出廠價格指數)繼續雙雙告負，同比分別下降1.8%和8.2%。

　　由于今年以來我國物價水平持續負增長，很多人擔心這是否意味通貨緊縮。與此同時，信貸增長速度前所未有，也有很多人認為這可能引發通貨膨脹。

　　請問：今年后期，我國應該防止通縮還是防止通脹？讀者千萬次地問

　　通縮壓力與通脹壓力并存

　　所謂通脹，通俗地說就是通貨膨脹的簡稱，與之對應的就是通縮。理論界歷來有兩種界定，物價派的觀點認為通脹是物價水平的普遍持續上漲，而貨幣派則堅持通脹總是貨幣現象，其原因在于貨幣的過度發行。對于前者，一般用居民消費價格指數(CPI)作為衡量指標，而后者常常用貨幣供應量來衡量。若是依照物價派的觀點，到目前為止，我國今年CPI同比多為負數，似乎預示著發生了通縮現象；但假如依照貨幣派的主張，我國當前各月的廣義貨幣供應量(M2)同比皆為正數，且增幅較大，似乎又預示著通脹苗頭。通縮壓力與通脹壓力并存，是我國今年宏觀經濟運行中很值得關注的現象。

　　工業品出廠價格指數(PPI)也可用來衡量通縮或通脹，今年以來PPI同比皆為負，與CPI形成雙降，且降幅大于CPI。PPI反映了生產環節的價格水平，而CPI反映的是消費環節的價格水平，雖然兩者并不存在嚴格對應關系，但從價格傳導的路徑看，PPI對CPI會產生一定的影響，比如農產品價格的上漲必然會給食品價格造成上漲壓力，反之亦然。這樣看來，我國今年以來PPI各月皆為負，且持續下行，由于慣性的作用，不能說不對以后的CPI走勢產生影響，使CPI出現繼續下行的可能。